9月市场明显回暖 年底理财产品收益有望回升

2016年10月17日 14:25
来源: 普益标准
编辑:东方财富网

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  江苏银行-普益标准长三角银行理财收益率指数报告 2016年9月

  1. 9月市场综述

  9月市场明显回暖,各地指数逆转向上,年底理财收益有望回升

  9月,长三角理财产品收益率指数微幅上涨0.25点至74.67点,其中,江苏省区域性银行理财指数仅上升0.34点至75.13点,其上升幅度与上月下滑幅度相等;浙江省区域性银行理财指数下跌0.48点至75.51点;上海市区域性银行指数上涨0.89点至73.51点;全国性银行指数出现了2.26点的明显上涨,但股份行指数却继续延续上月的下滑势头,本月环比下跌1.32点至70.61。进入9月后,收益率指数整体呈现了向上趋势,尤其是保本类理财产品向上表现较为突出。本月收益率指数上涨的原因可能由多方面原因影响。首先,宏观经济有一定复苏迹象;其次,9月的多个假期可能致使银行理财收益小幅向上;最后,年末逐步临近银行理财收益会有所响应,微幅提升。从绝对收益率来看,互联网理财产品收益率呈现持续向上的趋势,符合市场走势;江苏省区域性银行理财产品平均收益率为3.94%;浙江省区域性银行理财产品平均收益率为3.88%;上海市银行理财产品平均收益率为3.59%,较8月有一定提升。

  资本市场方面,从全球角度来看,继英国退欧过后,意大利表示将可能在10月进行公投退欧,如退欧成功可能对欧元区形成极强的冲击,甚至导致欧元区的全面崩溃,同时造成原油和黄金价格的巨幅波动。聚焦国内市场,中国基金业协会在2016年9月8日,上线运行了“资产管理业务综合报送平台”,并重新分类了私募基金。在保留原有的私募证券、私募股权、创投基金和其他基金四大类外,还新增了与之对应的FOF基金。值得关注的是,此次重新划分将上市公司定增基金类型定义为股权投资基金,将不受八条底线约束。

  宏观经济方面,其中CPI同比上涨1.9%,符合整体预期;未来财政政策将继续保持积极,PPP项目落地将加速,能够较好的推动需求的持续改善,实现经济企稳回升;9月PMI指数为50.4,继续维持在枯荣线上方,也表明近期中国经济增速重现上行石头。9月美国非农数据显示,美国9月非农就业人数15.6万人,不及市场预期的17.5万人,同时失业率升至5%,略高于预期的4.9%,非农行情仍然不及预期预示美联储年内加息概率略微下降。

  近期各地楼市均颁布了房地产的相关调控政策,对房地产泡沫有一定的控制作用。同时随着房地产市场的迅速降温,热钱有望流入其它市场。虽然,资产缺乏等问题的存在使得银行理财市场吸纳该笔资金的能力并非太强,但随着宏观经济的回暖,银行理财规模市场有望继续扩大。

  2. 各单项收益率指数变化及总指数展示

  图表1:长三角各单项收益率指数变化情况

  资料来源:普益标准金融数据平台

  从期限类型来看,在2016年9月,不同期限类型理财产品收益率指数变化表现近似,各期限产品出现了明显的向上趋势,整体来看中短期限产品向上幅度相对更大。从不同发行机构角度来看,9月中,各发行主体指数呈现了明显的向上趋势。国有银行长期限保本与非保本产品收益率指数在上月呈现小幅上升趋势后,本月出现了极为明显的下滑,这可能与9月某股份行长期限产品无法兑付事件有一定的关系。中短期限产品也表现了出了与上月极大的差异,除3个月以下非保本产品外,其它各维度均出现了极大幅度的上升,尤其是3个月以下保本类理财产品,环比上升高达15%。同时,由于中短期限产品发行量较大,整体权重占比更高,因此国有银行保本类总指数上涨幅度明显;9月中,股份制银行收益率指数并没有如同国有银行指数般出现明显上涨,其保本类产品与非保本类产品呈现了相近的下滑幅度,其中仅6-12个月保本类产品有微幅向上;江苏省区域性银行收益率指数表现同样呈现了明显的上升表现,整体来看除了6-12个月非保本期限外,江苏银行各维度指数均有小幅上升,但与国有银行不同的上升幅度不大,整体变化并不明显;浙江省区域银行的非保本与保本类指数呈现明显的差异。其中保本类产品指数均呈现了上升趋势,但整体上升幅度较小,非保本产品指数则均呈现了小幅的下滑趋势,下滑幅度也较小仅下滑0.72%。不过由于非保本产品所占权重更大,因此浙江省指数呈现了一定的下滑趋势;;上海市区域性银行收益率指数在上月呈现下滑趋势放缓后,本月各维度指数出现了明显上涨,其中上涨幅度最大的为3个月以下保本类产品,环比上涨1.23%。

  3. 收益率指数走势及分析

  3.1. 长三角银行理财收益率指数走势及分析

  图表2:长三角地区收益率指数走势

  资料来源:普益标准金融数据平台

  从收益率指数走势图可以看到,本月长三角地区收益率指数出现了微幅上浮的表现。9月收益率指数的上浮并非毫无征兆的,7-8月收益率指数下滑幅度便有极为明显的收窄。具体来看,江苏省区域银行银行指数继续保持了与长三角地区总指数高度一致的变化趋势,变化幅度极为接近。江苏省各期限收益率指数在8月均表现出了明显的收紧趋势,而9月中则基本都出现了上涨表现,其总指数环比上涨0.45%;本月浙江省指数并没有像江苏省一样出现向上表现,但下滑幅度也展现出明显的收窄趋势,不排除下个月有指数向上的可能性;上海市区域性银行收益率指数在4-7月出现了极大幅度的下滑,但从8月开始该地区指数变现出触底反弹的趋势,进入9月后上海地区指数环比上涨1.23%,同时各子维度收益率指数也均显露了上涨表现。整体指数的向上回升可能与9月中秋、国庆双节有一定的关系。

  3.2. 全国性银行收益率指数及分析

  图表3:全国性银行收益率指数走势

  资料来源:普益标准金融数据平台

  本月,国有银行指数与股份制银行指数出现了较为明显走势差异。其中,国有银行指数环比上涨2.26点,显示一个明显的上翘表现,且上涨幅度较大,超过了2016年7月的水平。这是国有银行自2015年以来收益率指数首次出现明显的回升,整体表现较好。另一方面股份制银行却并没有明显变化,延续了上月的走势,继续下滑。

  4. 区域性银行短期产品收益率展示及短期银行理财产品与互联网理财产品收益率走势对比

  下图主要比较以余额宝、微信财付通、百度百赚利滚利版、全额宝、网易现金宝、京东小金库以及苏宁零钱宝为代表的互联网投资产品(非银行系)的平均收益率与银行短期限各类型理财产品的平均收益率。另外,因为考虑到互联网投资产品具有高流动性,因此,“银行短期理财产品均值”也选择拥有高流动性产品的指数对应平均收益率进行比较,其期限限制为2个月以下。区域性银行收益率则展示,指定区域内区域性银行短期产品收益率在近3个月内整体变化情况。

  图表4:三个月内收益率走势对比

  资料来源:普益标准金融数据平台

  2016年9月,长三角地区整体收益率保持了相对稳定的表现,整体波动不太明显。江苏省收益率在9月初出现了一个明显的抬升,且稳定的保持在了3.9%以上。江苏省平均收益率峰值为3.96%,最低值则为3.93%,差值仅有3个BP,展现极高的收益率稳定性的同时,也明显高于其它地区银行。浙江省区域性银行的收益率在上月波动较为频繁,但进入9月后收益率明显保持了极为平稳的表现,但由于江苏地区收益率的抬升,因此本月仅位列长三角第二位。从近三个月表现来看,江苏和浙江理财产品平均收益率均保持了极高的稳定性,在3.9%附近波动,大幅领先短期银行理财产品均值。上海市区域性银行在进入9月后收益率持续向上,其当月最高值为3.67%,最低值为3.48%,差值为19个BP。总体来看,长三角地区理财产品收益率继续维持了相对互联网产品的明显优势。但本月互联网产品产品收益率的明显上涨也小幅提升了该类产品的竞争力。从近3个月的走势来看,互联网产品收益率整体波动不大,虽然本月收益率有所上涨,但与7月表现较为接近,同时,与短期银行理财产品收益差距仍然明显,在对资产进行保值的选择上,短期银行理财产品仍然更有优势。

(责任编辑:DF316)

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