8月M2同比增长8.9%创新低 消费贷环比增1094亿

2017年09月16日 05:44
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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9月15日,央行发布的金融统计数据显示,8月M2同比增长8.9%,创历史新低。M2低迷之外,新增信贷和社融数据均超出预期。具体而言,8月新增人民币贷款1.09万亿元,其中居民短期贷款(主要为消费贷)增加较多。

点击查阅新增信贷数据(来源:东方财富网)


点击查阅货币供应数据(来源:东方财富网)

  9月15日,央行发布的金融统计数据显示,8月M2同比增长8.9%,创历史新低。

  “今年以来,在加强金融监管背景下,金融去杠杆效果逐步显现,同业业务增速放缓,货币派生效应减弱,同时M2去年同期基数较高,致使本月M2增速创下历史新低。”民生银行首席研究员温彬称。

  M2低迷之外,新增信贷和社融数据均超出预期。具体而言,8月新增人民币贷款1.09万亿元,其中居民短期贷款(主要为消费贷)增加较多。

  “居民消费贷增长较快主要有两方面原因,一是可能有部分房贷需求反映到了这里,不过央行在查,以后消费贷会收敛;二是各家银行都在大力推个人消费贷,可以看到今年个人消费贷利率是显著下降的。”招商证券宏观分析师闫玲称。

  需要说明,居民消费贷款的快速增长近期引发广泛讨论,市场关心消费信贷资金是否违规流入房地产市场。

  “消费贷超预期肯定跟凑首付有关系,因为首付比要求较高,不少人会用消费贷的形式。”华泰证券首席宏观分析师李超对21世纪经济报道记者表示。

  与此同时,社融继续保持较快增长。8月份社会融资规模增量为1.48万亿元,比上年同期多186亿元。其中表内贷款仍是主要融资途径,占比75%;表外融资主要方式是信托贷款,新增1143亿元;委托贷款和未贴现银行承兑汇票新增160亿元。

  M2低增速

  8月M1增速、M2增速双双不及预期。

  央行数据显示,8月末广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点。

  李超认为,M2增速维持在低位核心原因是基础货币增速下降,央行货币政策维持稳健中性操作,实质上是一种边际增速收缩的策略,基础货币增速的收缩加上无法一直扩张的货币乘数,M2长期增速势必回落或者维持在较低的位置。

  不过,对于M2低增速无需过于担心。央行发布的《二季度货币政策执行报告》(下称“报告”)称,需要全面客观认识M2低增速。

  一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关,而目前住房商品化率已经很高,货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关,主要体现为同业、理财等业务发展较快,但金融深化进程并非是线性的,为了兴利除弊也会有一定起伏,近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。

  报告称,预计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时,随着市场深化和金融创新,影响货币供给的因素更加复杂,M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降。

  与此同时,M2-M1的负“剪刀差”结束走阔、再度缩窄,表明资金脱虚向实。

  具体而言,8月M1同比增长14.0%,M2-M1“剪刀差”为-5.1%,前值-6.1%。

  M2持续低迷的同时,社会融资规模保持较快增长。8月社融新增1.48万亿元,累计同比增长13.1%,不过需要注意,“社融+地方债”呈现回落态势。中信固收团队称,8月社融(加地方债)后为2.07万亿元,同比减少4309.71亿元,环比减少1774.87亿元,不及上月与去年同期,表明社会整体融资需求渐渐步入回落态势。

  消费贷环比增1094亿(点击查阅>>>居民总负债占收入比重已达90% 应严防消费贷违规购房

  新增信贷超预期。8月新增人民币贷款1.09万亿元,同比多增1413亿元,环比增加2645亿元。

  分部门看,住户部门贷款增加6635亿元,其中,短期贷款增加2165亿元,中长期贷款增加4470亿元;非金融企业及机关团体贷款增加4830亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加3639亿元。

  中信固收团队分析称,企业新增贷款较上月有所回升,短期贷款虽有所好转但仍不及上半年;企业中长期贷款连续2个月下滑,主要源于当前实体融资成本偏高,叠加下半年银行信贷额度受限,使得企业投资意愿不足。

  最值得关注的无疑是增长迅猛的居民短期贷款。8月居民中长期贷款占新增贷款比例降至41%,较上月回落14个百分点;然而居民短期贷款的占比提升到20%,较上月提升7个百分点。从规模来看,8月居民短期贷款增加2165亿元,环比、同比分别增加1094亿元、696亿元,是年内的第三高点。

  居民中长期贷款主要为住房按揭,而短期贷款一般为消费贷。今年以来,消费贷的快速增长也引发关注。21世纪经济报道记者统计,今年1-8月居民新增短期贷款达1.28万亿,累计同比多增8231亿。

  为何居民消费贷款会增长如此快速?海通证券宏观首席分析师姜超在一份研报中指出,短期消费性贷款的爆发式增长可能与地产销售密不可分。地产销售仍在增长,但去年下半年以来银行房贷额度逐渐受限,部分居民购房贷款或借道短期消费贷款完成,导致居民短贷的高增长。

  一位股份制银行华中地区支行行长称,大家都抢着做消费贷款,因为一是现房抵押风险小,二是利率上浮比较多,我们执行上浮40%左右的利率,三是客户质量较优质,一般都是白领。

  他同时表示,消费贷款用途上很多都是去买房了。“因为房子涨价快,一般拿钱去经营的比较少,钱拿去做生意叫经营性贷款,这个我们很谨慎。”

  另有北京地区银行零售部门负责人称,现在老百姓的消费场景越来越多,消费贷增长是大势所趋,用来购房应该不是主流,因为消费贷购房期限错配。特别今年是金融严监管年,大家的合规意识还是很强。

  虽然银行业务人士观点不一,但个别银行将消费贷款用于购房的案例确实存在。近日某银行因将个人消费贷款资金挪用于购房等原因,被当地银监局处罚。

  此外,近期江苏、北京、深圳三地银监局和人民银行分行先后发文,提示辖内银行个人其他消费贷款大幅增长,存在部分资金违规流入房地产市场的风险,并要求加强个人消费贷款管理,防范信贷资金违规进入房地产市场。

  不过前述华中地区支行行长认为,规定落地可能较为困难。“资金用途可以包装,现在一般消费贷买房也不会直接给房产公司,都会倒几手。”前述支行行长称,“要是严格防范的话,可以看发票、实地检查,不过工作量太大。”

  分析解读>>

  谢亚轩:广义信贷增速和房地产销售放缓 M2增速将仍在低位

  鲁政委:8月M2增速下滑与两方面因素有关

  张超:M2低增长将成为常态 放松银根对经济转型无益

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(原标题:8月M2增长8.9%创新低 消费贷继续爆发)

(责任编辑:DF370)

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