M2增速回落有利于化解贬值压力

2017年09月25日 05:04
来源: 投资快报
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
央行公布了8月的金融统计数据报告,截至8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,创了有统计以来的新低。这让市场中一些投资者感到不安和疑惑,更有以M2增速对比,来判断中国经济好坏的简单结论。好像中国经济如果不依靠货币M2来支持资产价格泡沫,就难以实现平稳健康运行。

  央行公布了8月的金融统计数据报告,截至8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,创了有统计以来的新低。这让市场中一些投资者感到不安和疑惑,更有以M2增速对比,来判断中国经济好坏的简单结论。好像中国经济如果不依靠货币M2来支持资产价格泡沫,就难以实现平稳健康运行。

  我们以为,在中国强调转方式、调结构的经济发展方式转型大背景下,货币M2作为准货币,能够保持GDP增速与CPI之和就好,没有必要长时间保持较大幅度的大于GDP增速与CPI之和。投资者应更为科学和理性的来看待M2增速的理性回落。

  从8月末的货币M1和货币M2的增速对比来看,表明消费和终端市场活跃。这与统计局所公布的8月份CPI同比上涨1.8%,PPI同比上涨6.3%,两者均较上月明显走高是相吻合的。8月的社会消费品零售总额,同比名义增10.1%,扣除价格因素实际增长也达8.9%,并没有因为货币M2的增速回落而明显下降低。而投资和中间市场不够活跃,则正是在中国经济发展方式转型中,结构调整优化、消减落后产能、控制金融杠杆率等宏观管理,所展现的实际效果。

  这也表明,中国经济中的债务规模增速得到一定控制,特别是政府债务规模控制的较好。如8月末,人民币存款余额161.84万亿元,同比增长9%;当月人民币存款增加1.36万亿元,住户、非金融企业、非银行业金融机构存款均有一定增加,但财政性存款却减少了3900亿元。

  另一方面,8月末人民币贷款余额116.49万亿元,同比增长13.2%,当月的人民币贷款就增加了1.09万亿元,同比多增1433亿元。根据与历年的历史同期对比,8月份贷款增加超万亿,还是非常稀少的。可见,在经济的转方式、调结构过程中,配合CPI和PPI的走强,已经开始出现企业和个人贷款意愿提高,风险偏好回升的趋势。

  货币M2增速回落,与社会信贷总规模的回升,表明过去几年里,一直存在的资金在金融体系内部空转的现象,得到一定的抑制。并进一步表明,金融服务实体经济意识和效率也有一定提高。在房地产市场严格限制投机炒房的大环境下,与房地产行业相关的企业和个人的债务杠杆率得到一定控制,让主要发放房地产相关贷款和融资的银行、信托等准金融机构的资产质量得到提升,违约和坏账风险有所降低。而这一改变都是在货币M2增速回落的过程中完成的。

  从国际视角来看,美元加息周期以及美联储开启缩表操作,与当前欧元等非美货币的大幅升值,都在为人民币贬值制造压力。人民币过去几个月里只是对美元的单边升值,而从国际贸易的角度来看,人民币对非美货币的贬值压力依然巨大。因此,从货币总规模的管理上来看,货币M2增速回落,有利于人民币综合汇率的相对稳定,化解人民币的贬值压力。

(原标题:M2增速回落有利于化解贬值压力)

(责任编辑:DF370)

1615人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
网友点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509988-2345/021-24099099