一文读懂央行定向降准:6大疑问逐个解析(深度)

2017年09月30日 22:27
来源: 东方财富网

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9月30日消息,央行宣布对普惠金融实施定向降准政策,并从2018年起实施。东方财富网汇总各家解读。

  9月30日消息,央行宣布对普惠金融实施定向降准政策,并从2018年起实施。东方财富网汇总各家解读。

  1:为何此时定向降准?降低实体经济融资成本

  前海开源基金首席经济学家认为,首先,人民币贬值预期已根本扭转,今年以来进入升值趋势,央行降准的政策空间较大;其次,鼓励金融机构发展普惠金融是既定方针,之前已给市场关于定向降准的充分预期,不会对市场形成较大影响。

  中国人民大学重阳金融研究院研究员董希淼表示:这个时点央行实施定向降准,一方面是对7、8月经济增速放缓的反应,一方面则有益于在重要会议召开前稳定市场情绪。定向降准从总量投放来看虽然意义有限,但对当前的金融市场而言,无异是政策上的边际利好,有利于稳定政策预期。

  社科院金融研究所银行研究室主任曾刚:货币政策转向稳定中健之后,实体经济融资成本正在上升,小微企业会受到的影响更加明显,比如在融资额度和融资成本上。

  2:降准能释放多少资金?最高已经喊到一万亿

  联讯证券李奇霖、钟林楠解读称,此次定向降准保守估计释放大约7000亿流动性。本次定向降准幅度大,大行全覆盖中小行在90%以上。降准的目的一是对冲环保与去产能对中小负面冲击;二是放长钱,OMO只能向一级交易商投放,缓解中小金融机构对同业负债依赖。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,按照居民存款一百多万亿计算,降准0.5个百分点将释放约5000亿的流动性。

  把此次降准理解为近乎“全面降准”的中信证券,估算的本次释放流动性规模为6000亿。

  天风证券银行廖志明认为:大致测算,可实质性降低银行业金融机构加权平均准备金缴纳比例70BP,释放约1万亿流动性,平均可提升上市银行利润增速约1.4个百分点。

  3:接下来还会降准或出台类似货币政策不?年内不会了

  中银国际证券首席宏观分析师朱启兵:定向降准政策从2018年起实施正好也鼓励剩余3个月的银行信贷向普惠金融倾斜。如此之后,普遍降准的可能性也降低了。

  光大固收:降准于2018年初实施,暗示在此之前很难再有全面降准或是定向降准的政策出台。

  4:降准对股市影响咋样?改善流动性利好股市

  东北策略陈殷等认为:从对A股市场的影响来看,节后市场的支撑因素有所增加,下行调整空间将受到约束。定向降准虽然进行了制度创新,但毕竟还是传递出对流动性的偏友好信号, 此外新公布的9月PMI数据也有助于缓解对经济企稳持续性的悲观预期。

  英大证券首席经济学家李大霄:此次定向降准会促进经济增长,促进就业发展,也会对股票市场有正面的推动。

  5:降准对债市有啥影响?中信说利好,光大说没啥影响

  中信证券:我们8月份就提出降准观点。此后受到很多质疑,但今天终于落地,这完全符合我们的判断。10年国债3.6%中枢不变,国庆后可能迎来波段机会。

  光大证券:对于债券市场,我们坚持之前的观点,既不乐观也不悲观,认为四季末之前仍然会区间震荡,很难有趋势性机会。

  6:降准之后股市上可以买点啥?金融板块利好明显

  东北策略:结构上推荐关注金融和消费板块,我们认为9月经济数据以及宣布2018年定向降准并不能降低四季度经济读数超预期的难度,结构上的亮点可能来自经济平稳下市场对中下游机械设备、汽车、消费等行业持续改善的关注。

  天风证券银行廖志明:释放约1万亿流动性,平均可提升上市银行利润增速约1.4个百分点。

(原标题:一文读懂央行定向降准:6大疑问逐个解析(深度))

(责任编辑:DF155)

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