浙商银行遭冷遇转身A股隐情 一出手发行体量就刷新纪录

2017年03月20日 08:10
作者:闫军
来源: 投资者报
编辑:东方财富网

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连续两年逆势增长,浙商银行并没有在港股获得应得的肯定;目前要转向A股再融资。

  

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  在港股上市仅一年后,浙商银行发布2016年年报的同时宣布了回归A股的计划。

  根据公司公告,浙商银行此次A股拟登陆主板,首次募股发行不超过44.9亿股票,此次发行分别占该行已发行内资股及已发行总股本的31.70%及25%。募集资金扣除发行费用后,将全部用于充实本行核心一级资本,提高资本充足率。

  值得注意的是,至此先前赴港上市的银行已经有9家拟回归A股,浙商银行则是其中发行体量最大的一家。靓丽的业绩为其“霸气”的刷新发行规模增添了不少底气,浙商银行2016年财报显示,截至年末,该行资产总额1.35万亿元,较上年末增长31.33%;实现净利润102亿元,同比增长44%。

  对于此次回归A股的时间表,浙商银行高层近日在香港业绩会上表示:“是有这么个规划,但目前仍需股东大会通过。H股发行已完成,是时候推行A股的发行了。”

  若此次上市成功,浙商银行将成为继2007年光大银行上市以后,第9家登陆A股市场的股份制银行,目前12家股份制银行中仅剩广发银行、恒丰银行和渤海银行游离于资本市场之外。

  港股融资能力有限

  证监会核准发行IPO频率的提高,尤其是去年多家业绩表现差强人意的农商行顺利上市,让不少早年借道港股的银行回归之心萌动。《投资者报》记者统计,截至目前,已有重庆银行、重庆农商行、哈尔滨银行锦州银行盛京银行徽商银行和刚刚在港上市的青岛银行郑州银行均已处于A股排队状态。

  浙商银行方面也表示,董事认为A股发行将进一步健全该行公司治理结构,打造境内外融资平台,实现全体股东所持股份的全流通。

  港股上市一年,浙商银行向投资者交了一份亮眼的业绩,公司2016年业绩公告显示,该行实现净利润102亿元,同比增长44%,这也是2015年净利润增幅达38%之后,继续保持高速增长。

  不过,这份业绩却没能得到港股投资者的充分认可。港股市场历来对内地金融机构的估值较低,赴港上市也是这些机构苦等A股之后的第二选择,而面对公开认购比例不足,不得不依靠内地基石投资者才能够保证顺利上市的例子比比皆是,内地银行股上市首日破发是常事。

  浙江银行去年3月末登陆港股,基石投资者认购比例也高达57.61%。股价方面,截至3月16日收盘,该行每股价格为4.42港元,比发行价3.98港元/股,全年仅实现11%的增长。

  相比之下,同样是刚刚发布了2016年年报营收、净利润双双下滑的江阴银行去年8月登陆深交所,发行价4.64元/股,截至3月16日,该行每股价格收于20.9元,增长近5倍。显而易见,A股溢价远远高于港股,流通性更好,市盈率相对更高。

  虽然浙商银行方面没有回复《投资者报》记者关于“港股市场给公司带来哪些作用”的问题,但是从其公司高管言论来看,仍然看好香港为公司国际化带来的影响。

  在2016年业绩发布上,该行副董事长、行长刘晓春表示,香港是浙商银行国际化的第一个步骤,香港有特殊的地位优势,过去三十年,香港是外资进入中国的桥头堡,未来我觉得香港可以成为中国“一带一路”走出去的桥头堡,我们看好香港的活力和今后在中国经济发展中的作用。据悉,该行已经在筹划建立香港分行。

  补充资本金需求

  当然,资产增长迅速和网点扩张对于浙商银行对资本金的需求也是迫切的。

  数据显示,该行2016年资产总额达13548亿元,同比增长31.33%;已在全国14个省(直辖市)设立了170家营业分支机构,实现对长三角环渤海珠三角以及部分中西部地区的覆盖。而年初这一数据为130家,根据浙商银行发展规划,公司在机构网点的布局上将继续扩展,未来三年内达到400家至500家,与招商银行当前数量不相上下。

  除了自身业务的发展对资本需求巨大,监管层对银行资本充足率的要求也更加严格。此前多家媒体报道,根据《商业银行资本管理办法(试行)》规定,商业银行应在2018年前达到规定的资本充足率监管要求,商业银行核心一级资本充足率不得低于7.5%,一级资本充足率不得低于8.5%,资本充足率不得低于10.5%。

  根据2016年业绩报显示,通过H股上市补充核心一级资本和发行二级资本债补充二级资本,截至报告期末,浙商银行核心一级资本充足率9.28%,一级资本充足率9.28%,比上年末降低0.07个百分点,资本充足率11.79%,同比增加0.75个百分点。

  浙商银行此次拟发行44.9亿股,也刷新了港股回归A股银行的发行规模新高,此前哈尔滨银行拟发行36.66亿股,其他均在20亿股以下。

  息差依赖减轻

  据了解,浙商银行一直推行“全资产经营战略”,资产扩张的同时,业务结构上过分依赖于息差收入,在利率市场的持续推进过程中,引发投资者对其尾大不掉转型难度增加的担忧。

  不过,从去年的收入结构来看,这一情况有所好转。公司财报显示,2016年营业收入337亿元,增加33.9%。其中,利息净收入252亿元,增长22.6%,占比75%,比上一个年度(81%)下降6个百分点;非利息净收入84亿元,增长85.4%,占营业收入比重25.03%,提升6.95个百分点。

  刘晓春表示,浙商银行的利息净收入包含贷款利息和非贷款利息,随着利率市场化的进一步扩大,利差缩小的趋势在下降。利息收入仍然在增加的同时,浙商银行也谋求差异化转型,据悉,该行业内首推个人财富管理“互联网+池化”产品增金财富池,个人客户与金融总量迅速扩大。

  在资产质量方面,该行不良贷款率1.33%,较2015年(1.23%)略有增加,但仍处于行业低水平,不过拨备覆盖率为259.33%,同比有近20个百分点的增加。

(责任编辑:DF316)

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