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孙国峰:影子银行是金融风险的一种特征表现 却不是金融风险的本源

2018年07月09日 06:57
作者:宓迪
来源: 新京报
编辑:东方财富网

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  “影子银行是金融风险的一种特征表现,却不是金融风险的本源。”央行金融研究所所长孙国峰8日在清华大学五道口金融学院举办的第三届孙冶方金融创新奖颁奖典礼上指出,“在没有影子银行之前,就有了金融危机。近期我从货币创造的角度出发思考金融风险的本源,认为银行信用货币制度存在银行以盈利为目的与创造货币公共品之间的天然矛盾,由此导致了内生的金融风险。”

  这是在他谈及其此次获奖论文《中国影子银行界定及其规模测算——基于信用货币创造的视角》时指出的,这篇文章发表在约三年前。

  他分析,在银行创造信用货币的现代信用货币制度下,银行具有了货币创造权,向社会提供作为公共品的货币。同时,银行又是企业,以盈利为目的,由于其主要业务是创造货币,因此创造的货币越多,其盈利越多,这与其提供公众品的职能产生了天然的矛盾,反映为银行自然的过度创造货币倾向。这一内在矛盾导致了银行信用货币体系内生的金融风险。

  他进一步指出,在贷款创造存款机制下,资产创造负债,银行创造货币的特权不容易被约束。在这一点上银行不同于宏观经济中的其他部门,企业部门、居民部门、政府部门都有预算制约,这种预算约束是天然的。但银行没有预算约束,在缺乏这个重要的天然约束的条件下,就需要额外的制约。

  “随着现代中央银行体系和金融监管体系的建立,银行资产扩张面临利率、流动性、风险管理和资本等外部约束,其中利率、流动性的制约是一种宏观的、间接的制约,缺乏微观层面对个体银行的制约,货币政策操作效果受到各方面因素的影响,不见得一定发挥作用,而银行自身的风险制约可能受到道德风险的驱动而削弱。因此,资本制约就显得尤为重要。”他说。

(责任编辑:DF392)

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