四季度如何进行资产配置?

2016年10月17日 11:24
来源: 信息时报
编辑:东方财富网

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第四季度的第一个星期刚刚过去,对于投资者而言,这一开端并不平静。

  第四季度的第一个星期刚刚过去,对于投资者而言,这一开端并不平静。国内正处十一黄金周,全国共21个城市先后出台楼市调控政策。在A股休市期间,环球股市涨跌不一。而英镑出现闪崩现象并且持续下跌,黄金也因美联储加息预期将近而保持下跌态势。在此背景下,投资者近期应该如何行动,才能起到避险增值的效果?

  外汇:美加息在望可配置港币

  外汇市场方面,上周英镑兑美元出现闪电式下跌,10月7日早盘一度下挫10%,触及1.14水平。而当前的下跌趋势仍在继续,短短十天,已下跌幅度超过5%,脱欧后遗症仍在发酵。另一方面,美元的强势仍在起作用,市场预期美元12月加息概率已达七成,年内一次加息几乎已经板上钉钉。受美联储鹰派加息言论影响,人民币汇率震荡下行。10月10日人民币对美元汇率中间价大幅下跌230点,报6.7008,创6年来的新低。考虑到港币港元与美元汇价挂钩的联系汇率制度,随手记金融研究院分析师程龙指出,投资者对美元资产的配置可考虑转移到对港币资产的配置上来。

  境外投资:加大港股QDII基金配置

  随着全球面临的低通胀、低企业盈利增长、低利率的三低问题日益显现,新兴市场相对成熟市场的高速经济增长,愈加引起投资者的重视。上投摩根基金认为,以前投资中国,A股已经可以满足投资人的需求,但是现在随着中国优质企业走出中国,走向世界,必须要有全球布局的观念。上投摩根中国世纪拟任基金经理王丽军表示,目前国内理财产品收益率普遍下滑,10年期国债收益率迎来历史低点、汇率波动加剧,从分散化投资和风险管理的角度来看,适度布局海外资产已成投资必然趋势。而随着人民币国际化,汇率双向波动加大,适度配置包括美元,以及盯住美元的港币等其他国家和地区的货币资产,也可有效分散汇率波动带来的风险。

  房地产:流动性低不建议配置

  在政策“冷空气”的影响下,楼市在经历了9月的火热期后,在10月初迅速降温。截至目前,已有北京、天津、广州、深圳、成都等21个城市先后发布了新的楼市调控政策。多个城市集体采取调控措施,是为了遏制房价一路上涨的势头。本轮楼市涨势表现为上涨过快、过于集中、杠杆使用过度。由核心一线城市开始上涨,蔓延到主要二线城市及部分一线城市的周边城市,主要集中在华东、华南等沿海地区。

  程龙认为,推动本轮涨势的主要原因有三点。首先是经济下行周期中,宽松的货币政策带来的利率下行、货币超发;其次是今年年初刺激经济放松限购限贷的政策影响;另外则是由于首付下降、按揭利率下降带来杠杆性投资,尤其在资产荒下,大类资产配置出于避险需求,向楼市倾斜,使得楼市越来越金融货币化。虽然房价在快速、集中式上涨,但全国整体库存高企问题却并未得到有效解决,今年6月底A股上市房企存货相比去年同期上涨17%。程龙表示,房产天然的低流动性在限购限贷情况下变得越来越差,也越来越不适合放在资产配置的清单上。

  贵金属:不明朗因素多投资黄金避险

  在强美元预期下,10月4日黄金大跌3%,单周下跌5%,提前消化了美元潜在加息的风险。而国庆后首个交易日国际金价开盘1259美元/盎司,暴跌4.27%。市场预期在美联储正式加息前,黄金仍将处于震荡中。广东金融学院教授刘颂文认为,考虑到美国经济仍存在不确定性,加上美国大选在即等不明朗因素的存在,黄金的避险性和近期大幅回撤行情使得其在资产配置中的地位依然重要。综合而言,在资产配置方面,他建议投资者在本季度可增加对权益类资产配置,其中较为看好A股和港股。主要资产仍以固定收益类资产为主,商品类方面可以保持对黄金资产的配置来平衡整体资产组合风险收益。

  基金视点

  四季度或难现指数行情

  尽管国庆归来的四季度首个交易日的A股市场,受假期海外市场走好影响上演了开门红行情,但是兴业全球基金投资总监董承非在接受记者采访时表示,四季度的A股市场大概率依旧呈现牛皮市行情态势,指数性行情机会不大。操作策略上则依旧建议加强选股,寻找有业绩支撑的优质投资标的。

  假期全国多个城市出台针对房地产市场的调控政策,让市场有观点认为房地产市场调控或引发房市资金部分转移到A股市场,给A股市场提供更多流动性。在董承非看来,这其实是一种一厢情愿的想法。“玩房地产的资金跟投资A股的资金其实有着不同的属性,”董承非表示,“此次调控政策出台对A股市场的房地产板块影响也将十分有限,更多只是一种靴子落地。”

  近期多项宏观数据显示出经济企稳迹象。在董承非看来,经济短暂向好主要依靠房地产市场火爆带动,复苏有限,而随着调控政策出台,必然会出现短期的交易量下降。但是,也无须过度悲观,市场预期积极的财政政策,地方政府债务,PPP落地规模等都将有所加速,整体宏观经济接下来可能会呈现一个较为平稳的状态。

  董承非表示,四季度的A股市场从某种程度上讲面临的风险因素相比前几个季度更多。市场对于人民币贬值加速的担忧,美联储12月份的大概率加息可能性以及国际市场宽松货币政策是否能够延续等等都让四季度的A股市场难以呈现出较大的指数性行情机会。董承非认为:“更大可能性就是维持一种震荡的行情态势。”

(责任编辑:DF150)

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