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资管新规即将落地 逾九成银行理财转为净值型产品

2018年03月07日 08:42
作者:梁海祥
来源: 信息时报
编辑:东方财富网

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  备受业内关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称“资管新规”)日前有消息称落地在即,作为资管行业的“老大哥”,银行资管条线需对当前业务模式进行重大调整。有研究报告指出,未来90%的银行理财即将转型为净值型产品,专家认为,净值型产品由于收益的不确定性及较高的风险偏好,投资者应留意产品的过往业绩及资产投向,风险偏好较低的投资者或应寻找新的投资替代品。

  未来净值型产品将成主流

  普益标准的研究报告指出,从2017年净值型产品的发行情况来看,全国性银行(包含国有大型银行及全国性股份制银行)对行业发展方向更为敏锐,基本都对净值化产品进行了提前布局,在18家全国性银行中有17家已推出净值型产品;相比而言,城市商业银行由于发展方向的不同,推动产品净值化的力度有明显的差异。在2017年,有净值型理财产品在售的城市商业银行数量为25家,相对于城商行的总数量占比偏小;农村金融机构由于理财业务起步相对偏慢,大多数银行的人才培养较难跟上行业发展步伐,发行净值型产品的银行数量仅为6家。随着监管要求的明确,未来极大可能90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。

  对于投资者来说,净值型产品与传统保本保息的银行理财产品(通常指预期收益率产品)最大的差别就在于净值型产品的收益不确定性。普益标准的研究员魏骥遥分析,由于其不设置预期收益率的特点,整体收益弹性更强,甚至会出现亏损的可能,因此风险偏好较低的投资者较难接受此类产品。另外,由于资管新规要求未来净值型产品的估值方式将遵循公允价值原则,也即是大概率采用“公允价值法”估值,这将造成产品收益波动的增大,风险厌恶型投资者更难接受这样的收益波动。

  留意过往业绩及资产投向

  据记者了解,不少银行在售的净值型产品都是属于中高风险类别,例如某股份行的在售银行理财产品中,22种净值型收益类产品只有6只产品是属于“较低风险”,其余均是“中高或高风险”,起购金额多数都是10万元以上。

  魏骥遥建议,对于现存的净值型产品,投资者应首先关注它的过往业绩及资产投向,如果过往业绩呈现出平稳上行的走势且主要投向为债券市场,大概率表明这款产品采用了“摊余成本法”估值,产品收益稳定性更高;假如这款产品过往业绩波动较大且主要投向权益类市场,则可能采用的是“公允价值法”估值,产品稳定性较差,但通常收益峰值也更高。相对于整体结构较为相似的基金类产品,商业银行由于客户定位差异、投资风格差异(脱胎于传统存贷业务的稳健投资风格)、声誉管理等因素,决定了银行系净值型产品仍会将收益稳定放在第一位,整体收益波动将低于基金类产品(非货币基金),因此低风险投资者仍可选择净值型理财产品。

  不过对于风险偏好过低的,尤其是老年客户,可能需要寻找新的投资替代品以追求绝对的保本保收益。“未来随着理财产品全部完成净值化转型,低风险偏好的投资者可选择存款类产品,如结构性存款、大额存单等。从当前收益表现来看,结构性存款的收益相对更高,但投资者在购买此类产品时更应关注其过往兑付表现,观察其兑付收益处于收益范围的哪一端,不应单纯的被最高收益所迷惑。”魏骥遥表示。

(责任编辑:DF358)

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